Рынок ГКО

Экономика » Ценные бумаги. Порядок обращения и учет » Рынок ГКО

Страница 1

Для безупречной работы рынка был разработан пакет документов, который регулировал весь спектр правовых отношений участников, все стороны технологии размещения ГКО, погашения облигаций, вторичных торгов, работы депозитария и проведения расчетов. На Московской Межбанковской Валютной бирже была развернута компьютерная система, обеспечивающая проведение электронных торгов. В настоящее время вторичные торги проходят каждый рабочий день за исключением среды, и каждую среду проводятся аукционы. Подобный график проведения аукционов способствует поддержанию стабильности рынка. Под функционирование рынка была создана соответствующая инфраструктура. Ее компонентами являются:

- Министерство финансов РФ, выступающее эмитентом ГКО;

- Банк России, выполняющий функции агента Министерства финансов РФ по обслуживанию выпуска, дилеров, а также органа регулирования и контроля;

- более 100 официальных дилеров, в основном являющихся коммерческими банками;

- Московская Межбанковская Валютная биржа, выполняющая функции торговой системы, расчетной системы и депозитария.

Эмиссия ГКО осуществляется периодически в форме отдельных выпусков. Выпуски осуществляются сроком на три или шесть месяцев. Номинальная стоимость ГКО составляет 1 000 000 (один миллион) руб. Погашение производится автоматически в безналичной форме путем перечисления номинальной стоимости ГКО их владельцам. Доходом по ГКО считается разница между ценой реализации и ценой покупки. Особенность ГКО заключается в том, что они не изготовляются в виде специальных бумажных сертификатов. Владельцами ГКО могут являться, как юридические, так и физические лица.

Министерство финансов РФ, выпуская в обращение ГКО, получает денежные средства, необходимые для финансирования бюджетного дефицита. Следует отметить, что эти средства заимствуются на рыночных условиях. В 1993 году в результате эмиссии облигаций на счет Министерства финансов была перечислена чистая выручка в размере 150,5 млрд.руб. В 1994 году объемы перечислений в бюджет значительно возросли и составили 5,7 трлн. руб.

Банк России обеспечивает "организационную" сторону функционирования рынка ГКО. Это означает, что Банк России проводит аукционы, погашение, подготовку необходимых документов, перечисление денежных средств на счет Министерства финансов РФ. Кроме того, Банк России активно участвует в работе рынка ГКО в качестве дилера, что дает возможность оказывать целенаправленное экономическое воздействие на рынок в зависимости от событий, которые происходят непосредственно на нем и вокруг него, в соответствии с текущей политикой Банка России. При этом Центральный Банк не ставит своей целью извлечение прибыли от операций на рынке. Банк России ориентируется на поддержание определенного уровня некоторых показателей рынка ГКО, например, доходности и ликвидности, поскольку сохранение этих характеристик на достаточно высоком уровне определяет привлекательность рынка государственных облигаций для инвесторов.

В качестве официальных Дилеров выступают коммерческие банки, финансовые компании, брокерские фирмы, которые преследует на рынке ГКО свои собственные инвестиционные цели и цели своих клиентов. Доля клиентских средств, инвестированных в госбумаги подвержена значительным колебаниям, но в целом имеет тенденцию к росту. ГКО являются высоколиквидными ценными бумагами.

Сроки обращения ГКО в денежные средства минимальны, и это позволяет официальным Дилерам и их клиентам быстро и надежно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные денежные средства. При этом операционные издержки (комиссия Дилеру, бирже) при таких инвестициях сравнительно невелики.

Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налогообложения.

Организация цивилизованного рынка финансирования государственного долго, создание действенного инструментария денежно-кредитной политики предполагают развитие объемного рынка государственных ценных бумаг.

Страницы: 1 2 3

Еще о комерческих банках:

Технические требования и допустимые операционные системы
Клиентское рабочее место может функционировать на компьютерах с процессором не ниже 486 и имеющих ОП не менее 4M. Компьютер должен быть оснащен Hayes-совместимым модемом со скоростью передачи не менее 2400b . Влияние ОС проявляется только на коммуникационной компоненте системы - RAS. Эта компонента ...

Участие страховых компаний в пенсионном обеспечении населения Казахстана
Становится все более очевидным, что важный недостающий компонент в нынешнем пенсионном обеспечении – это отсутствие механизма страхования активов частных пенсионных фондов. Это абсурд, когда ни один гражданин не в состоянии рассчитать будущую пенсию, с чем встретит свою старость. В пенсионном обесп ...

Нормативно правое регулирование обязательного медицинского страхования в России
В России основным нормативным актом, регулирующим медицинское страхование, является Закон РФ "О медицинском страховании граждан в Российской Федерации", принятый 28 июня 1991 г. (с последующими изменениями и дополнениями), который провозглашает, что медицинское страхование - это форма соц ...

Рынок ГКО

Навигация