Управление финансовой устойчивостью операций с ценными бумагами
В итоге продается облигация с низким доходом, а покупается – с более высоким. Подмена предполагает обмен двух похожих, но не идентичных ценных бумаг, имеющих разные курсовые цены, например, ГКО на ОФЗ.
Отличительной чертой российского рынка ценных бумаг является нестабильность учетной ставки. Поэтому используется метод предвидения учетной ставки. Он основывается на стремлении удлинить срок действия портфеля, когда учетные ставки снижаются. Высокая конъюнктура фондового рынка диктует необходимость сократить срок существования портфеля. Чем больше срок действия портфеля, тем больше его стоимость подвержена колебаниям вследствие изменения учетных ставок.
Пассивное управление представляет собой создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу и стабильную финансовую устойчивость. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенном ценными бумагами хорошего качества. В условиях инфляции, а следовательно, существования в основном рынка краткосрочных ценных бумаг, а также нестабильности конъюнктуры фондового рынка пассивное управление представляется малоэффективным.
Во-первых, пассивное управление эффективно лишь в отношении портфеля, состоящего из низкорискованных ценных бумаг, а их на отечественном рынке немного. Во-вторых, ценные бумаги должны быть долгосрочными для того, чтобы портфель существовал в неизменном состоянии длительное время. Это позволит реализовать основное преимущество пассивного управления – низкий уровень накладных расходов. Динамизм российского рынка в современных условиях не позволяет портфелю иметь низкий оборот, так как высока вероятность потери не только дохода, но и стоимости.
Малоприменим при управлении финансовой устойчивостью банка и такой способ пассивного управления, как метод индексного фонда. Индексный фонд – это портфель, отражающий движение выбранного биржевого индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг. Если инвестор желает, чтобы портфель отражал состояние рынка, он должен иметь в портфеле такую долю ценных бумаг, какую эти ценные бумаги составляют при подсчете индекса. В настоящее время рынок ценных бумаг в целом малоэффективен, поэтому применение индексного метода может принести убытки вместо желаемого положительного результата.
Как активная, так и пассивная модели управления осуществляются на основе поручения клиента и за его счет, либо на базе договора. Активное управление предполагает высокие затраты специализированного финансового учреждения, которое осуществляет куплю-продажу и структурное построение портфеля ценных бумаг клиента, а также имеющиеся в его распоряжении средства инвестора. Управляющий проводит операции с фондовыми ценностями, руководствуясь знанием рынка, выбранной стратегии и т.д. Прибыль будет в значительной степени зависеть от инвестиционного искусства менеджера, а его комиссионное вознаграждение в процентах от полученной прибыли.
Этот вид услуг называется Договором об управлении портфелем ценных бумаг или “Investment portfolio management treaty”.
Пассивная модель управления финансовой устойчивостью подразумевает передачу денежных средств специализированному учреждению, которое занимается портфельными инвестициями. За проведение операций взимается комиссионное вознаграждение. В зарубежной практике операции такого рода носят название Private banking или доверительные банковские операции.
кредитный операция коммерческий банк
Еще о комерческих банках:
История развития ОАО «Россельхозбанк»
Аграрная система кредита в России возвращается к 1882 году, когда первые специализированные банки – ‘Крестьянский Земельный банк’ и ‘Земельный банк Дворянства’ – были установлены. Во время советского периода приблизительно 90% всех долгосрочных ссуд были выданы на сельское хозяйство. Тогда сектор в ...
Особенности учета отдельных операций банка с ценными бумагами
Ценные бумаги (кроме приватизационных бумаг) могут быть использованы для совершения расчетов, а также как залог для обеспечения платежей и кредитов. Например, банки могут совершать такие операции с векселями: 1) Кредитные: А) учет векселей; Б) выдача ссуд под обеспечение векселей; В) рефинансирован ...
Сущность и особенности международных расчетов
международный форфейтинг вексель банк Международные расчеты включают платежи по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в процессе внешнеторговых сделок и иных отношений между иностранными фирмами, компаниями, организациями и отдельными лицами. На состояние международных расчетов оказыва ...
Навигация
- Главная
- Коммерческие банки
- Банковские кризисы
- Операции с ценными бумагами
- Операции банков с векселями
- Зарождение института страхования
- Роль и границы кредита
- Экономика